在利率互换交易中，交易双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算，且通常仅支付交易双方应付利息额的轧差值，不发生本金的交换。
图1 利率互换交易结构
▍ 利率互换示例
A公司在2023年3月1日与B公司达成一笔5年期SOFR利率互换交易，A公司支付浮动利率 SOFR，收取固定利率4.56%。A公司预计未来利率下行，为规避利率波动风险，开展了该笔交易。利率互换的流程如下：
图2 利率互换示意图